股市底部能预测吗？20日均线到底是个什么鸟？

所谓预测，就是提前判断的意思，预测的准确性跟我们对客观世界的认识程度和预测提前期的长短有关系，例如两个月以前，恐怕没有人能预测到全球股市会跌倒今天的程度，为什么呢？没有人在两个月以前就能认识到最近一个月所发生的事情（疫情严重性和OPEC谈崩了）以及这些事情对投资者的心理影响以及这些心理影响会触发投资者做出什么样的投资选择和行动？

所以，底部或者顶部的预测有赖于两件事：

1. 充分认识过去、现在以及在预测周期内可能发生的跟资本市场有关联的所有客观存在。

2. 能充分把握这些客观存在，多大程度上会影响万万千千投资者的心理，以及这些心理会影响他们做出什么样的操作行动。

如果做不到这些，就别轻言什么预测。

所以，就连老江湖巴菲特也蒙圈了，遭受了巨额损失，据说前些日子，老同志巴菲特在接受媒体采访时说（大意），他长期看好股市，不打算抛售航空股票。不知道这老哥买了负责飞的美国三大航空公司的股票，还是负责造的波音股票，看看跌成啥样了，其实，老巴就是煮熟了的鸭子，嘴硬，估计他老人家愁的后槽牙都咬碎好几遍了。

长周期的预测很难，那么，短周期预测尤其是0周期判断就一定靠谱吗？也不行，例如我3月10号在朋友圈吹牛说，3月2号和3月10号那两根大阳线貌似形成了未来的走势，可是最近10天，股市又跌成狗了，为什么呢？还是我对资本市场一些内在的东西认识不够深刻，尤其是对疫情的影响重视程度不够。

但是我们不能否认，股市底部区间预测是有可能的，前提是要对三底（技术底、市场底、政策底）要有比较准确的理解，以及客观的把握这些东西对千千万万各式各样的投资者的心理影响以及这些影响能触发他们做出什么样的投资决策，正确客观的把握这些边界约束条件是一件很难的事情，对消息灵通、有超强研究能力的机构来说尚可，对绝大多数普通小散来说几乎不可能。

所以，对普通小散们，股市的底部和顶部不是能够预测出来的，而是走过之后回头看才能知道的。回头看的参照依据是什么呢？大多数情况是20日均线附近的股市状态。

我们来看道琼斯指数与其均线（MA）的关系，实际上，早在股神们说再跌20%美股就进入熊市区间之前，道琼斯指数就已经实质性跌破了20日均线（粉红色）。如果美国那嘎达谁是技术性波段操作者，在第一次下跌反弹到10日均线（蓝色）受压，反弹乏力，开始掉头向下时，就卖掉一部分股票，我想也不至于像巴菲特老同志那样煮熟了的鸭子，就剩下嘴硬了吧。当然，在这之前的一周有一个断崖式下跌，如果在这个时候就敢于卖出股票的，无疑是全美2020年的股神了，以上这些都是复盘，属于马后炮。老巴知道，没有卖后悔药的，但是，勇敢的复盘，检讨自己，汲取教训还是必要的。

2008年次贷危机之后，美国长达12年的大牛市，让美国广大干部群众麻痹了，即便美国股市有可能重回牛市征途，我想这段损失，也是惨痛的教训。美国有高人已经充分认识到了美国资本市场暴跌的后果，疫情只是一根导火索，引爆了这次资本市场而已，美国债务和资本市场的高杠杆导致的泡沫才是根本。而且股市暴跌极有可能使美国的上市公司靠股票抵押借贷的那些企业爆仓，导致更可怕的企业债务问题。企业债务大面积出现，就不是金融危机，而是经济危机了，难怪最近几天有明白的经济学家提出预警说，美国这次危机不太像2008年次贷问题所引发的金融危机，而更像1930年美国的经济危机。

企业债务与资本市场的恶性互动，在中国的去年就已经发生了，如果股市继续下跌，今年也许会加重，当然还包括房地产债务问题。去年我们就亲眼目睹过某上市公司因为大量股票质押，伴随股市下跌，使股东们焦头烂额的悲惨场景。这个场景的背后，是该上市公司过度投资，预期内无法获得效益，使得现金流紧张，股东们无奈之举，只能靠股票抵押换取企业赖以生存的现金流，然而，雪上加霜的又遇到了股市下跌，导致机构有可能进行平仓以及抵押到期又要重新寻找机构继续抵押的各种难题。

企业的日子不好过，尤其是投资过度缺乏现金流的那些企业，其实，国资委从2003年期，就一直关注央企的过度投资问题，经过好几年的准备，到了2010年的时候，就开始用EVA进行考核，调控央企的投资冲动，这来自于2001年美国安然公司倒闭的教训，也是来自于新加坡国有资产管理公司淡马锡的成功经验。好在央企还有婆婆管着，EVA有排名、有考核、有对标，多少还有些约束，债务风险总体可控。民营企业就不同了，你激动错了，那就是你自己的事儿，前年江湖上还有人谈什么国进民退的事儿，到了去年下半年，风向就变了，不少民营企业举步维艰，为了活下去，央求国企进行投资甚至是对其控股。

下面重点说一下很多人波段操作所依赖的20日均线的问题。

每一条均线，包括5日/10日/20日/60日/年线等等，在市场交易中到底有什么含义？，我也是曾经花了至少三年才搞明白的，拿20日均线来说。20日均线是连续20个交易日收盘价的移动算术平均值，作为第20日的20日均线值，往后以此类推，所以，往前捯饬，最早的19个交易日是没有20日均线值的。

20日均线最有价值的是什么?是它正好映射了股票筹码的集中度，这个集中度或者更大范围内叫筹码分布，所表达的意思是，每一个价格上大致有多少股票的存量，也就是说是股票存量在价格上的分布情况，在这个分布上，有多个隆起的集中度（峰值），20日均线映射的那个峰值，大多数情况下是所有峰值中较大甚至是最大的一个（尤其是股票长期下跌之后）。

股票价格在这个峰值之上，叫支撑，不容易破位下行，但是也经常被大跌所轻易击穿，击穿后，这个原本是支撑的峰值反手变成了压力位，股票上拉就会遇到压力。这背后是投资者的心理行为在驱动。

成功的股票投资者必须具有的核心能力。真正成功的股票投资者，一定要懂经济、懂产业、懂股市交易规则、懂股市交易策略技巧、懂投资行为心理学，要力争搞清楚关键K线和一段K线组合所代表的市场含义，这一套玩儿组合在一起，在江湖上叫操作系统，这里面还有一个心理素质和风险承受能力的平衡问题。说的挺好，但是做起来真的很难，包括我在内。

20日均线除了它的内涵，还形成了具有强大市场惯性的外延，很多人包括机构投资者，做波段，基本上都按照20日均线进行操作，这形成了一个很强大的市场惯性。 这种就导致了一些人，20均线之上就买，20日均线之下就走的市场惯性操作。这还算是不错的投资者，更多的散户甚至连这个都不知道呢。

包括20日均线在内的每一条均线，其背后都有筹码分布的内在含义，但是市场上很多人，尤其是不学习不研究的投资者，不知道均线背后的含义，仅仅是形式上跟从，比葫芦画瓢而已。

不要试图预测点位，包括底部和顶部，市场有各种消息、各种走势以及它们之间非常复杂的各种组合，这就使得千千万万的投资者会有不同的心理感受，有会触发不同的投资操作，这就是市场的复杂性，这使得有人想预测点位就变得非常的不容易。千万不要用自己所为的聪明去挑战不可能。

继续说巴菲特同志，老人家肯定这辈子也没怎么遇见过经济问题、疫情恐慌、石油谈崩以及这几年西方民粹主义抬头，这四重叠加的情况。所以，才会亏的一塌糊涂。

2015年6月中旬，A股从5178高位下跌时，到了半山腰，上头说要不惜一切代价，结果很多散户蜂拥进场，可是后来呢，又下跌了两个平台，到2638点。前几天最低点位到了2646点，距离2638近在咫尺，这会是大底吗？不知道，走过去了才能看明白。

就连英大证券的股神李大霄，之前坚信3000点是牢不可破的婴儿底，这几天被监管机构约谈了。何况李大师背后有一个强大的研究团队支撑，我们小散有吗？没有，真的没有。